极速快三邀请码:【鋼材】產量繼續下降 累庫壓力暫緩

最新资讯 2019年08月26日 9:20

【鋼材】產量繼續下降 累庫壓力暫緩

【鋼材】產量繼續下降 累庫壓力暫緩

【中国女排无缘决赛】

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端來源:方正中期期貨有限公司從這一周數據看▽,由於電爐的減產┊▽┊,螺紋鋼產量繼續下降△☆,樣本鋼廠產量已經降到352萬噸┊,相比8月初減少25萬噸□♀。表觀需求環比下降┊∴☆,略高於最近兩個月均值↑♀↑,表明季節性影響減弱后▽⌒┊,需求在逐漸恢復♂♀,因此若產量能維持在當前水平﹡,則螺紋累庫壓力將會明顯減小◇∟,在當前的供需情況下⊙,有望實現新的平衡∟。

從季節性看∴,6-9月螺紋需求會較3-5月回落⊙⊿?,9月下旬以後需求將逐漸增加⌒◇π,並基本回到春節后水平∟□。今年6-8月表需環比降幅基本上持平去年▽,即季節性影響並未明顯放大⊙,以鋼聯數據為基準♂♂□,預計9月中旬前螺紋需求維持在360-375萬噸♀↑。

极速快三邀请码

因此﹡♀?,在需求未出現超預期回升的情況下∵,螺紋去庫前提仍是產量維持低位﹡♂,而高爐減產概率較小♂△,仍需要通過價格來抑制電爐開工﹡π⊙,因此短期螺紋價格在3750-3800元仍有壓力♂∵↑。在去庫預期下↑⊙,近月深度回調的可能也隨之降低∴□,低基差的狀態將會持續⌒。

對於遠月♂▽△,前期市場極力打壓鐵礦石及焦炭價格♂⊿⊿,可能是在走高爐減產邏輯◇◇☆,成材價格也在走低?∵,但盤面利潤卻持續回升?☆,這與減產預期相悖⊙△。四季度面臨房地產新開工大幅下降〇,需求季節性淡季、及市場對明年預期悲觀下冬儲意願減弱的問題□∴,在以上預期未得到證偽前♀☆〇,結合推算的庫存◇♂◇,很難給予螺紋過高利潤☆〇,因此在盤面利潤較高的情況下♂,在市場因限產預期而繼續打壓爐料的情況下▽,可以考慮做空01螺紋利潤⊙⊙。

极速快三邀请码

供需雖然有所改善◇⊿,但螺紋鋼當前庫存同比增量為292萬噸↑,如果以375萬噸表需及350萬噸產量推算⊿∟,則每周去庫25萬噸□∵⊙,國慶前螺紋庫存預計為740萬噸▽,根據最近兩年國慶期間累庫幅度推算♂,預計國慶后庫存將增至820萬噸〇◇,同比增加90萬噸┊π。而國慶后↑π↑,需求有望快速增加⌒∴,如果以390-400萬噸表需計算⊿﹡,產量仍維持在350萬噸π〇﹡,則單周去庫45萬噸〇,11月之前螺紋總庫存能降到650萬噸⊿〇,同比多出120萬噸△┊。

跨期套利方面☆♂∴,螺紋10/1價差持續擴大?△,接近300元▽。問題在於☆◇♀,前幾個合約正套邏輯是基於旺季后基差修復⌒⊿,需求好轉庫存下降⊙,近月走強驅動月差擴大□,而今年是低基差☆◇,高庫存♀□,去庫慢□〇∟,月差擴大是源自遠月預期悲觀下的走弱⌒∟♂,是基於預期的正套?☆∵,不確定性較強∟,不建議繼續持有﹡☆。

由於產量下降源自電爐減產∵⌒,因此調節相對靈活⊿♀,目前主要受價格壓制﹡♀∟,同時廢鋼因供給剛性?,對電爐成本形成支撐〇∟?。從電爐產能利用率看⊿∴π,本周降至46%♂?,相比7月高點下降了22%〇。高爐方面⊿,爐料大幅下跌后⌒,高爐利潤增加∵⊿﹡,鋼廠主動減產意願偏弱▽,高爐產能利用率變化不大☆,而熱卷產量連續三周增加⊿▽↑,側面印證長流程鋼廠並未減產⌒。

跨品種套利┊△,前期提及的做多遠月的卷螺差及做空近月的卷螺差↑,目前已基本實現☆∟。01和05卷螺差均升至80以上♂⌒,10卷螺差則重回平水♂♂。後期需要關注的是⊙π,遠月熱卷利潤高於螺紋?,產量將逐漸向熱卷傾斜?□▽,最近三周熱卷產量持續增加﹡∴,已經增至歷史高位┊↑♂。近期熱卷表需回升﹡□〇,但對於製造業〇♀♂,仍需要關注月底的製造業PMI來驗證┊〇。因此遠月卷螺差在100附近平倉☆◇♀。

上一页: 開盤前瞻:恆指面臨考驗 能否守住26000點關口? 下一页: 「心靈感冒」要對症下藥
热门推荐更多>>
名人推荐
中国名人 世界名人 成功人士 企业家 科学家 军事家 运动员 文学家 明星 设计师 艺人 数学家 天文学家 哲学家 思想家
相关阅读更多>>
网站首页 | 电脑版
极速快三邀请码-移动版